轉載_定時定額與單筆申購基金的差異

引用文章來自 DJ家族~理財達人部落格
http://www.funddj.com/y/FundBlog/Article.aspx?aid=1650

定時定額與單筆申購基金的差異
by 寶來基金達人 on 2007/10/31 16:42

現今，市面上正掀起一陣基金投資熱潮，而在基金的投資模式當中，不外乎可以分為單筆申購投資及選擇固定期間或金額的投資方式，在後者的投資模式中，又可以細分成四大類，定期定額、定期不定額、不定期定額及不定期不定額。不過，雖然有許多種投資模式，但如何選擇適合自己的投資方式以及何時才是進出場的最佳時機，一直是大家心中所存在的疑問。

首先，在本文當中，我們先以定期定額投資和單筆申購投資來分析兩者有何不同之處。

假設現在若以加權指數基金為投資標的，在指數有漲有跌的情況下，可分為上漲趨勢、先跌再漲及下跌趨勢。

當你是以單筆申購投資時，若能正確的在最低點進場及最高點出場，則所獲得的報酬將會是最大的，但是通常我們並不能正確的預測哪一點才是進出場的時機，當預測正好相反時，反而會帶來更大的損失。

另一方面，若假設今天我們是以定期定額的方式投資，正確進出場的時點將不再是重要考量的依據，因為是每期固定投資一筆金額，這將會分散可能存在每一時間點的損失風險，雖然報酬不一定會比單筆申購投資來的大，但是損失卻可以降低很多。

現在我們以實際的例子來加以說明，此為一筆加權指數基金，若以定期定額投資，並且以每個月五日固定申購新台幣五千元，而單筆申購即是一開始就投入市場中，經過一段時間後再分別計算其最後報酬。我們可以看到在不同的指數趨勢當中，兩者最後投資報酬卻有很大的差異，如下表所示：
　
趨勢 定期定額投資報酬 單筆申購投資報酬
上漲趨勢 53.42% 102.08%
先跌再漲 25.08% -2.32%
下跌趨勢 -16.19% -54.28%

由表可以明確看到，雖然在上漲趨勢中，定期定額投資報酬沒有比單筆申購投資還要高，但在先跌再漲或者下跌趨勢中，定期定額所獲得的報酬或損失都比單筆申購來的好，亦即在投資損失風險上可以降低很多，這對於想要長期追求穩健的投資者來說，定期定額將會是一個較好的選擇。

假設在1997/01時，分別以定期定額及單筆申購來投資，其中定期定額是以每個月五日固定申購新台幣五千元，而單筆申購即是一開始就投入市場中，經過十年的時間所計算出的投資報酬分別如下：

定期定額投資報酬 單筆申購投資報酬
40.68% 30.64%

由上表可以很明顯的看出，以定期定額所投資的報酬比單筆申購投資報酬來的高，亦即若是以定期定額長期投資，不旦可以降低指數下降時所帶來的損失風險，其報酬相對的也會比單筆申購投資來得好。

加權指數基金過去一直在一個很大的區間上下震盪，透過本文的分析發現使用定期定額的策略遠較單筆申購來得有勝算。近期指數碰到波段的高點後又出現拉回的走勢，到底指數會往上還是往下亦沒有一個定論，經過實證的分析可以發現這種時間採用定期定額方式進入市場較能有效的減低看錯方向造成單筆申購大額的損失。